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潍柴动力发布2023 年半年度业绩预告。根据公司公告，潍柴动力2023 年上半年取得归母净利润35.9-40.6 亿元，同比增长50-70%，扣非归母净利润33-38.7 亿元，同比大增105-140%。

根据公司公告，2023 年上半年公司业绩高增主要是由于国内经济向好及出口市场需求旺盛。上半年中国重卡行业需求有所复苏，公司持续推进产品和业务结构调整，强力突破战略市场，相关产品销量呈现高速增长态势，大缸径和液压等战略新兴业务贡献不断加大，共同推动业绩实现同比大幅增长。

潍柴动力旗下陕汽重卡上半年销量增速明显。根据公司旗下陕汽重卡官方公众号，陕汽重卡民品业务上半年取得订单3.4 万辆，同比增长超143%；销量突破3.3 万辆，同比增长超35%；市场份额稳步增长，累计份额达11.9%，同比提升超2.5 个百分点。

我们认为 2023 年重卡景气度有望显著修复，因此公司的营收和业绩有望稳健增长。我们预计公司2023/24/25 年取得营收 2159/2316/2487 亿元，归母净利润 77/101/122 亿元，EPS 为0.89/1.15/1.4 元，2023 年7 月3 日收盘价对应PE 约为15/11/9 倍。参考可比公司，我们预计公司2023 年合理PE 范围为19-21 倍，对应合理价值区间为16.87-18.64 元。维持“优于大市”评级。

风险提示：经济增长不及预期，原材料价格大幅上涨